玻璃涨价潮？拐点还是套路

作者： 格隆汇

发布于:2022-05-30 16:27

雪球

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由于原燃材料成本上涨，5月28日，湖北明弘玻璃、中玻控股威海基地、中玻控股宿迁基地、湖南巨强玻璃厂销售部、吴江南玻玻璃有限公司等多家玻璃生产加工企业，对外发布了涨价函，决定从6月1日起上调玻璃价格。

虽然名义上玻璃企业宣布上调价格，但业内人士表示这样也许是“营销套路”，目的是去库存。

从期货市场上看，玻璃期货价格已经弱势运行了许久，从2021年7月玻璃主力价格的高点起算，价格已经跌去40%。从上市公司层面上看，浮法玻璃龙头 旗滨集团一季度净利润同比下降40.69%，平板玻璃龙头 南玻A净利润同比下降33.07%。玻璃行业在金融市场上整体表现并不佳。

浮法玻璃行业的萎靡可以归咎为三点：

一、下游房地产行业的低迷：玻璃属于周期性行业，以浮法玻璃为例，受下游房地产行业景气程度的影响较大。根据国家统计局数据，1—4月份，中国商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9％；房屋新开工面积39739万平方米，下降26.3％。从长期来看，房地产行业“房住不炒”的基调已定，这对房地产投资的冲击是深远的。下游房地产需求锐减，作为上游的玻璃行业业绩自然也会受到影响。

二、原材料价格上涨：玻璃主要原材料成本是纯碱、石英、燃料等，其中燃料动力成本占据近40%。目前，全球能源处于低库存，而受俄乌冲突、能源干预政策、全球传统能源资本支出减少及高通胀影响，能源危机持续发酵，燃料成本的价格上升压缩了玻璃生产企业的利润空间。

三、库存积压：玻璃是重资产行业。由于玻璃生产要把固体原料高温熔化为液体，一旦新线点火，必须保持连续生产，停产会带来额外损失，这导致玻璃的库存持续增加。而6—7月是雨季，是玻璃行业传统的消费淡季，短期需求难以明显改善，为玻璃企业清理库存又增加了一定的难度。

相对于浮法玻璃，受益于光伏行业的景气度，光伏玻璃需求表现较为稳定。光伏玻璃是光伏组件的必备材料，直接影响组件发电效率和使用年限。5月18日，欧盟正式公布了名为“RepowerEU”的能源计划，确定了光伏新增装机量，海外光伏市场需求表现旺盛。2020年中国光伏玻璃产量占比全球产量2020年的90%以上，我国已是光伏玻璃的主要生产大国，光伏装机需求上升，直接利好我国光伏玻璃企业。

总的来看，原材料价格上升，市场需求低迷，玻璃企业短期经营承压。浮法玻璃方面，虽然房地产频频有放送政策传出，但政策传导需要时间，房地产的需求下滑也还未出现拐点，市场处于弱势期，建议观望。而光伏玻璃整体库存压力可控，分布式光伏装机推进情况尚可，需求端存一定支撑，可以关注行业龙头 信义光能， 福莱特。