华南玻璃市场调研系列报告（总）——覆巢之下，焉有完卵

　　
　　三、调研感受与总结：
　　
　　3.1“高地”价格重心下移
　　
　　作为全国市场的“高地”，华南玻璃价格一直以来高于全国平均水平，去年四季度与全国市场一度形成分化走势。然而，今年以来华南市场却未能保持一贯以来的强势地位，在华中、华东等市场的下跌影响下逐步陷入阴跌泥潭。目前，华南地区５mm浮法玻璃主流市场价格在1200元/吨上下，与年初相比下跌11%，甚至超过全国市场平均跌幅。

　　通过调研，我们了解到造成华南这块“高地”重心下移的主要原因主要来自于几个方面：首先，全国房地产市场近两年持续低迷，投入资金及开工增幅大幅下滑，造成玻璃建材需求明显回落。同时，下游出口市场的萎缩也对华南玻璃加工业形成了一定的打击，“出口+内需”动力表现不足。其次，玻璃产能过剩的问题并未得到有效化解，尽管今年以来华南地区有多条生产线冷修或停产，但依然存在新线点火、老线复产的情况，整体去产能化效果并不如人意。较后，随着各地区玻璃深加工业的发展，尤其是河北沙河玻璃深加工园的兴起，导致华南在内的全国深加工玻璃市场订单出现分流，对当地玻璃市场供需平衡逐渐形成威胁。

　　3.2旺季预期减弱，市场心态略显保守
　　
　　根据以往经验，8-10月是 玻璃行业全年的消费旺季，玻璃价格往往会走出一波上涨行情，8月份开始产业链中下游便进入主动增库存阶段。然而，从我们今年一系列的调研结果来看，产业各环节在本轮旺季来临之际均无明显的囤货意愿。尤其是下游贸易商及加工企业心态较为保守，我们本次调研的几家企业 管理者普遍认为“金九银十”玻璃市场企稳的可能性非常大，但对后市价格反弹的空间并不乐观。造成今年市场旺季预期减弱的主要原因仍是上一节中提到的几个方面。
　　
　　3.3市场参与货物意愿足，但“ 门槛”较高
　　
　　在本次调研之前，我们也注意到自玻璃货物上市以来，华南地区厂库参与货物交割的数量并不多，在调研中我们也针对这一情况向厂库、贸易商等市场供求方了解了情况。从下游市场情况来看，贸易商、机构参与意愿较强，对漳州旗滨等厂库的玻璃认可度也很高，愿意尝试交割业务。但目前看来，下游市场参与交割的“门槛”较高，这一“门槛”主要是由人为因素造成。在全厂库交割制度下，玻璃厂库在注册仓单时具有的主要权，尽 管在价格上或存在期现套利的空间，但仓单的生成与否完全取决于厂库的积较性。从我们调研的结果来看，华南地区玻璃厂库参与货物的积较性相对欠缺，一方面是由企业对售价趋势的不同预期造成，另一方面也是由管理体制、资金面、企业经营风格等因素决定。总体而言，目前的这种现状并不利于玻璃货物的发展，因此我们认为未来交易单位对玻璃交割制度的进一步完善也将成为大概率事件，或为货物市场走势带来一些变化。