导 读

若此番益海嘉里顺利登陆创业板，其市值或有可能超过温氏股份，成为A股创业板新龙头。

作者 | 叶子

7月14日消息，“金龙鱼”运营主体益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司披露更新后的A股IPO招股书，公司拟在深交所创业板上市。

根据估算，按照A股发行普遍的22倍市盈率，若以2018年55.17亿的利润计算，其登陆创业板的起步市值将高达1213.74亿元。这也意味着它将刷新A股创业板，新股上市的各项记录。

资料显示，益海嘉里成立于2005年，主要从事厨房食品、饲料原料及油脂科技产品研发、生产与销售；旗下除了最广为人知的金龙鱼品牌之外，还有包括“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”、“海皇”、“丰苑”、“金味”、“锐龙”、“洁劲100”等多个知名品牌。

但其实，虽然金龙鱼品牌带着浓郁的“中国范儿”，益海嘉里却是一家地道的外资企业。创始人是亚洲糖王、马来西亚首富郭鹤年，现年已96岁。而且，在中国，郭鹤年旗下还有主营办公出租的嘉里中心、香格里拉酒店以及总面积达110万平方米北京国贸。

1600亿营收碾压茅台，或成创业板新龙头

资料显示，益海嘉里公司在中国境内35个城市设有企业110多家，生产、销售和物流网络覆盖中国多个省、市、自治区的2839个县市，拥有近350个销售处，1585个经销商5000多家分销商，超过100万个终端保证供应。

据招股书数据显示，2016-2018年，益海嘉里营业收入分别达到了1334.9亿元、1507.7亿元、1670.7亿元，连续三年收入呈现上升趋势。在净利润方面，近三年净利润分别是8.5亿元、52.8亿元、55.2亿元，同样呈现增长趋势。截至2019年一季度末，益海嘉里营业收入达403.51亿元，净利润达8.3亿元。这一成绩远远高于食品饮料行业的巨头公司。

从创业板整体情况来看，2018年创业板营收前三甲分别为上海钢联、温氏股份、宁德时代，3家上市公司去年营收分别达960.55亿元、572.4亿元、296.11亿元。以此来看，益海嘉里2018年的营收可位居创业板榜首，且这一数字超过了3500多家A股上市公司。

值得一提的，目前创业板市值一哥温氏股份，截至7月15日收盘，总市值达到2132.68亿元，而迈瑞医疗以1933.80亿的市值紧随其后。若此番益海嘉里顺利登陆创业板，其市值或有可能超过温氏股份，成为A股创业板新龙头。

不仅如此，从归母净利润观察，A股粮油食品行业中，2018年，净利润超过益海嘉里的公司仅有4家，分别是贵州茅台净利润为352.04亿元、五粮液为133.84亿元、洋河股份净利润为81.15亿元、伊利股份净利润为64.40亿元。加之，近来A股市场，食品酒饮板块集体上涨，益海嘉里选择在这个时间点上市，不失为良机。

欲摆脱外资身份，谋求A股上市已久

“1：1：1，金龙鱼黄金比例调和油”这句广告口号深入人心。但大多数人可能并不知道，金龙鱼品牌运营方益海嘉里背后，控股股东是一家外资企业丰益国际其创始人是马来西亚首富郭鹤年，并有“亚洲糖王”称号。

股权结构资料显示，截至2019年3月31日，益海嘉里公司控股股东为Bathos Company Limited，持有公司99.99%股份，阔海投资则持有公司0.01%的股份。而丰益国际依次通过WCL控股、丰益中国、丰益中国(百慕达)等三家投资控股型公司间接持有Bathos Company Limited 100%的权益。这也意味着，外资背景的丰益国际间接持有益海嘉里公司99.99%股权。

不过，由于丰益国际的股权较为分散，且无实际控制人，因此，益海嘉里同样没有实控人。另据了解，由于特殊的股东背景，益海嘉里其实一直希望通过在国内上市，来摆脱其外资身份的限制。

早在2006年，丰益国际在新加坡上市后，就有将金龙鱼背后益海嘉里拆分上市的打算。2009年，丰益国际曾计划分拆中国业务的30%，在中国香港申请上市，当时预期上市规模约30亿-40亿美元。但彼时遭遇香港金融市场动荡，预计发行价无法达到预期，在港上市计划就此搁置。

直到2017年5月，丰益国际董事长郭孔丰提及，公司正在“对中国业务进行内部重组，并有可能单独上市”。2018年2月，丰益国际发布2017年四季报显示，从可能分拆上市的基础出发，基本完成中国业务的内部重组。2018年12月，公司召开董事会同意设立股份公司，并将公司名称正式变更为“益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司”。有分析人士认为，这种操作其实就是将益海嘉里从母公司分拆，在中国市场独立上市。

此前，益海嘉里集团副董事长穆彦魁也对外表示，“金龙鱼要在国内上市，融资并不是主要目的，而在于上市之后，金龙鱼便能顺理成章地变身成为一家地道的国内企业，彻底摆脱外资的限制。”

另外，值得注意的是，在益海嘉里招股书中，列举了多个同业竞争对手，包括中粮、九三集团、山东鲁花、道道全、西王食品等企业。其中，山东鲁花与丰益国际有着紧密联系。

天眼查数据显示，周口鲁花芝麻工业有限公司、周口鲁花浓香型花生油有限公司、莱阳鲁花丰益塑业有限公司、常熟鲁花食用油有限公司、内蒙古鲁花葵花仁油有限公司等，均有丰益国际关联公司参股。

马来首富，“永不破产的企业家”

谈到郭鹤年，他的人生堪称传奇。

郭鹤年祖籍福建福州，父亲早年闯荡马拉西亚，和几个兄弟一起谋生，经过多年努力，开了一家粮油公司，主要出售大米、大豆等生活必需品。郭鹤年就是在这样的情况下出生在马来西亚。

由于家里生活条件不错，郭鹤年受教育程度也很高——毕业于新加坡莱佛士学院。毕业后，郭鹤年没有回到父亲的公司工作，而是从家里拿了十万马币去了新加坡创业，主要做航运业务。

直到1957年，马来西亚独立，英国撤离，许多严重依赖英国的行业出现空缺。当时郭鹤年抓住机会成立了当地第一家制糖厂，而且他不仅将糖在大马境内销售，还凭借此前积累的人脉，将糖销往了东南亚各地。就这样，年仅40多岁的郭鹤年，在亚洲制糖业独领风骚，获得“亚洲糖王”称号。现如今，96岁高龄，更是精神抖擞，并且已蝉联13届大马首富。

作为爱国华侨，郭鹤年一直对中国市场深有兴趣。

资料显示，在国内改革开放初期，由于要引进外资，中国要建设国际贸易中心，但当时接了项目的国外公司却狮子大开口，让当时还比较贫瘠的中国苦不堪言。郭鹤年知道消息后，二话不说放下生意，筹集了所有能调动的资金，来到国内。1984年11月，郭鹤年在人民大会堂签约，建设国贸大厦。这是当时最大的中外合资房地产项目。据了解，当时他在这个项目上所花资金，超过5亿美元。

如今，寸土寸金的CBD，国贸中心总建筑面积达110万平方米，而且只租不卖，郭鹤年每年从国贸的收租就已超过50亿。不止如此，大家熟悉的香格里拉酒店其实也是郭鹤年旗下产业。此外，他还涉及了航运、金融、文娱等等众多行业，并都做出了不错的成绩。因此，他也被戏称为“永不破产的企业家”。

郭鹤年在自传中有一句总结：郭氏的基因，是商人和营商赚钱的基因。

据已公开的资料显示，郭鹤年有两房太太、八个子女，长子郭孔丞曾被正式指定为郭鹤年的接班人。但在郭鹤年看来，侄子郭孔丰才是郭家下一代最有才干的人。

其中，郭孔丞如今已65岁，外界对他少有了解。最接近公众的一次，还是因为与邓丽君的恋情。1981年，郭孔丞与邓丽君私下订婚，但是豪门规矩多，郭孔丞的祖母要求邓丽君婚后脱下歌衫，不得抛头露面。邓丽君无法接受，最终，两人分道扬镳。而侄子郭孔丰，目前是益海嘉里董事长，已取得中国国籍，而“金龙鱼”品牌就是郭孔丰开发的。

1999年8月，年近76岁的郭鹤年从郭氏集团前线退下，他的大公子郭孔丞继任。但2003年2月，62岁的“老臣”柳代风(郭鹤年的私人秘书)心脏病突发离世。恰逢非典爆发，香港和内地遭受重大冲击，导致香格里拉酒店入住率大幅降低。同年，郭鹤年复出。

“我像风筝一样随风飘荡，奔走在世界各处，每年在家没有呆过一周，可以说几乎没有亲眼看着我孩子们成长。”郭鹤年曾在公开场合中说过，在商业生涯中，他不断往更深、更富饶的海洋进发。如今，已经快96岁的郭鹤年，在香港维多利亚港的嘉里中心，依然从早忙到晚，继续他的商业传奇。